到了二月中旬，见到宗翰这边策立新帝一事还没有眉目，宗望等人急于回兵休整，于是提名让张邦昌来皇帝。这张邦昌在宣和末年任少宰，靖康元年与康王一起出使金营，与宗望多有接触，如今罢相后在家闲居，却不想人在家中坐，锅从天上来。
宗望之所以推荐张邦昌，一是因为其性格懦弱易于控制，另外就是想让这新立的南朝傀儡政权听命于自己，好排除宗翰、宗磐一系人员的影响。
宗翰虽然知道宗望的心意，但宗望一派人多势众，就连金主完颜杲都无法压制，争执了一顿，最终还是同意了宗望的提名，于是派萧庆和高庆裔等到皇宫里召集王时雍等众人宣布任命张邦昌为新立的大楚国皇帝。
这份任命宣布后，顿时引起了一阵轩然大波，不光有数十位朝臣联名上书反对立异姓为皇帝，就连张邦昌也是坚辞不就，在家里装病死活不肯出来。宗翰在听到刘彦宗的报告后顿时大怒，于是下令将带头反对策立新帝的秦桧等人和张宗昌一齐都抓到了城外的刘家寺。
张邦昌在毫无心理准备的情况下，被金人推到了皇帝的位置上，明知是祸非福，不论金人怎么相劝和威胁，死活是不肯答应，甚至以绝食来对抗。
可惜的是他即没有殉国的觉悟，又没有求死的胆量，在饿了两天后，又被宗翰派了太上皇的幸临过一位恭夫人好言相劝。张邦昌本就意志不坚，一番挣扎之后，还是以保住小命要紧，于是便在口头上应承了下来。
三月一日，宗翰派刘彦宗带着骑兵护送张邦昌回城，王时雍率百官在南薰门列队迎接，范琼、汪长源等则令兵在两侧护卫，将张邦昌迎到皇宫。
张邦昌坚持不到正殿，而是去了尚书省的都堂中办公。
其时金人已经准备撤兵，逼迫张邦昌登基愈急，对张邦昌行册封典礼。张邦昌无奈之下，只能装模作样地恸哭一场，然后在萧庆等人的主持下，接受金国的册封，正式加冕为大楚国皇帝。
张邦昌知道自己这傀儡皇帝根本无法坐住江山，在加冕皇帝后，也是整天愁容满面，知道自己此番是大祸临头，到时能不能保住性命都很难说。在策立了新皇帝后，金军开始带着掳来的宗室、贵女和数万工匠陆续北返，另一边宗弼等人也放弃了对洛阳的包围，撤军返回了汴梁。
这边被吓破了胆的太上皇见金军一撤，不再听从张叔夜、翟进等人让他在洛阳坐镇，等着恢复汴京的劝说，执意要离开洛阳。张叔夜无奈，只得借了李岌所部三千人马，一路护着赵佶前往京兆府“巡狩”。
与此同时，远在东平府的康王一直在关注着东京这边的动静，当废宋的消息传来，黄潜善向康王提议道：“大元帅驻于东平，虽然西面有梁山泺这么一条大湖相隔，安全不用担心，但毕竟离汴梁太远，九大王若是还有所求，最好能动身前往广济军或是应天府一带。”
康王有些犹豫说道：“听说有金军在应天府一带，会不会有危险？”
黄潜善道：“金人已经撤了，看样子似乎有意北返，如今官家被金人所废，身陷虏营，这回恐怕难以安然返回。虽然金人有意立新主，但天下归心，如今九大王登高一呼，天下莫不响应。”
康王赵构听了之后大为意动，于是传令由宗泽统军前往开德府，刘光世所部进军广济军，一南一北，逼近汴梁，自己则在刘延庆、汪伯彦、王渊等人的护卫下，开始动身，从东平府移驻到南京应天府（商丘）。
在扶立张邦昌登基后，金军北撤的迹象已经十分明显。